주식용어공부_002

[ 주가수익비율(PER)을 알아보자 ! ]

물건을 살 때 값을 얼마나 줘야 좋은 건지 판단할

기준은 수없이 많다. 내게 얼마나 절실한가. 

이 물건이 얼마나 유용하고 값어치가 있나. 혹은

어느 정도나 오래 사용할 수 있나. 물건에 대한 

다른 사람들의 평판은 어떤가. 물건이 내게 주는 

수익은 어느 정도인가. 생각해보면 쉽게 떠오르

는 이런저런 이유들은 어려운 주식투자나, 

투자결정에도 그대로 적용된다.  

이런 점에서 흔히 투자자들 사이에서 

`퍼(PER)'로 불리는 주가수익비율(PER)은 

어떤 회사의 주식가치, 더 나아가 전체 주식시장

의 가치가 고평가 됐는지 가늠할 수 있는 

유용한 잣대다. 

PER은 현재 시장에서 매매되는 특정회사의 주식

가격을 주당순이익으로 나눈 값을 말한다.

한 주에 만 원하는 회사주식이 1년에 주당 1000원

의 순이익을 낸다면? PER은 10이 된다.

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[ PER의 움직임 ! ] 

경기민감주의 경우 낮은 PER을 유지하는 경우가 

있다. 경기민감주는 경기 변동에 따라 회사의 

수익이 들쭉날쭉하여 투자자들에게는 리스크로 

다가온다. 이러한 경기 민감주의 리스크는 투자자

들에게 해당주식을 외면하게 하고, PER은 낮아지

게 된다.

주가가 상승추세로 밀려 올라가는 경우 

PER추세는 다음과 같다.

먼저,이익이 지속적으로 늘어나는 기업임에도 

PER은 항상 같은 수준을 유지하는 경우를 보자.

ex) 작년 주당 순이익이 500원이었는데 PER은 

10으로 주가는 5,000원이었다. 그리고 올해는 

이익이 늘어 주당순이익이 700원이 되었다. 

PER은 여전히 10을 유지하고, 주가는 7,000원 

이다. 그리고 내년 주당 순이익을 1,000원으로 

예상하고 있는데, 내년에도 PER 10정도의 평가를 

받는다면 주가는 10,000원으로 상승할 것이다.

항상 PER10을 유지하고 있지만 실적이 상승함에 

따라 주가가 올라가는 경우다.

즉, 내재가치나 실적 상승속도가 주가 상승속도

보다 빠른 기업을 사면 이처럼 PER이 올라가지 

않아도 꾸준히 수익을 낼 수 있다. 

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[ 상대적 가치, PER ! ]

사실상 지표라는 것에 절대적인 수치는 없다. 

따라서 지표는 동종업계에 대비하여 

상대적 의미로 해석되어야 한다. 

PER 또한 지표이기 때문에, 

마찬가지로 상대적으로 해석해야 한다. 

분석을 하고자 한다면, 분석종목이 속해있는 

산업안에서 비슷한 회사를 찾아 PER을 분석한다. 

시장 내에서 비슷한 분야의 사업을 영위하고,

매출이나 순이익도 비슷한 회사를 찾으면 좋다. 

투자하려는 회사의 PER이 업종 평균 PER보다 

높다면 현재 주가가 고평가 되어있을 가능성이

높고, 낮다면 업종 평균보다는 저평가 되어있을 

가능성이 높다. 물론 이는 절대적인 것은 아니다.

시장 전체가 강세장이거나 약세장일경우 , 

벤치마크 지표 자체가 

왜곡된다는 단점이 있기 때문이다.

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[ 그러나, PER이 지나치게 높다면? ]

주가수익비율(PER)의 값이 지나치게 높을 경우

해당 주식이 일시적인 거품일 수 있다는 점을 

유의해야 한다. 실제로  2000년대 초반에 

일어났던 닷컴버블의 경우 PER의 값이 상당히

높았다고 한다. 하지만 주가 수익비율만 보고 

이를 판단해서는 안된다.  즉 PER만 가지고 

주식 가치의 적정성을 평가하는데에는

어려움이 있다고 한다.

PER의 평가는 상대적인 것으로, 타 회사와의 

비교가 반드시 필요하다고 한다. 

또한, 주가수익비율을 산출하기 위해 필요한 

순이익의 기준이 언제인지도 살펴보아야 한다. 

주가수익비율은 주식 뿐 아니라, 전체 주식시장에

대해서도 거품여부를 판별할 수 있다고 하니 

PER의 추이를 유심히 지켜보는 것은 주식 투자에

있어 많은 도움이 될 수 있다.